【中国白银网8月23日讯】上周，新兴市场恐慌加剧，基本金属价格下跌，氧化铝继续上涨。
一、基本金属价格悉数下跌
上周基本金属价格悉数下跌，近期与黑色价格表现分化加剧，显示为海外风险事件频出打压风险偏好叠加强势美元作用的结果。上周山西氧化铝上涨6%至3200 元/吨，继续看好铝板块的反弹。一是8 月20 日起90 个环保督察组进驻汾渭平原进行督查，铝土矿及氧化铝紧张持续，山西兆丰氧化铝近期已开始减产20%，氧化铝涨价持续。二是近期调研显示，部分铝型材企业8 月订单已出现好转迹象，叠加国内稳增长政策出台，下半年铝消费增速有望恢复。由于美联储鹰派加息态度短期难以逆转，全球定价有色品种依然承压，期待美国经济边际走弱后美联储转鸽带来的反弹机会。
二、新能源汽车需求有望发力
上周，新能源汽车需求有望发力，坚定看好钴板块第三季 旺季重估。8 月17 日MB低等级钴报价33.2-34 美元/磅，周跌幅0.8%-3%。33.5-35.05 美元/磅，周跌幅2.6%-1.4%，硫酸钴价格(AM 20.5%)下跌5.03%至9.45 万元/吨，四氧化三钴价格下跌4.03%。近期价格出现回调，一是需求仍待企稳，国内7 月钴盐销量环比下跌，海外正处夏休。二是6 月底环保组离开驻地，部分企业开始复产，7 月国内钴盐产量出现环比增长。但随着时间往后推移，钴价反弹的时点渐行渐近，一是目前行业库存去化较为彻底;二是7 月新能源车产销平稳增长，随着3C 电子和新能源车旺季到来有望拉动需求显著向好。三是根据我们刚果金情况，下半年供应处于偏紧状态。四是暴利税等较为极端政策短期内执行概率较低，当地企业利润空间仍在。五是粗钴冶炼的商业模式可持续性强，板块重估基础扎实。
三、投资建议
流动性和供需进一步恶化的预期有望逐步缓解，国内经济政策转积极，仍然看好钴铝金铜。我们选择弱全球金融属性、强国内定价属性和国内基建需求弹性大的电解铝作为中国稳增长政策下有色反弹的首选，同时重点推荐逐步进入旺季的钴，关注铜、金、银以及成长性强、低估值的转型标的。铝：关注中国铝业、云铝股份、神火股份;钴：关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、道氏技术、合纵科技、盛屯矿业以及金川国际;铜：关注紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业;黄金：关注银泰资源、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、华钰矿业;白银：关注金贵银业、兴业矿业;低估值转型标的：关注金诚信、中矿资源。
风险提示。1、美联储加息进程超预期;2、全球宏观经济回暖低于预期;3、新能源车需求低于预期;4、高镍三元材料占比提升超预期。
（文章来源：投资快报）
