【中国白银网2月25日讯】1、不惧贵金属调整，中期逻辑仍然成立。美联储19年1月议息会议纪要大多数官员提出结束缩表，对于加息仍保有耐心，经济数据显示美国经济的扩张步伐放缓，将美国经济的表述从强劲变成稳固。尽管美联储纪要鸽派未超市场预期，美联储加息放缓甚至货币政策转向的趋势大概率确立的情况下，中长期看好黄金。关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业。从历史数据来看，黄金和白银价格走势呈现出非常强的相关性。我们看好未来黄金走势的同时，也看好白银的价格。从长期来看，由光伏以及新能源汽车带来的工业需求的提升空间巨大，白银的内在价值将会由投资属性逐步过渡到工业属性，由工业属性的高增长带来的下一波牛市值得期待。建议关注银泰资源、盛达矿业等。（兴业矿业由于银漫事故进一步关注停产进展）2、碳酸锂长期价值显现。全球龙头锂资源企业ALB预计全球锂需求将以每年21%的速度增长，随着电动汽车和大型电池生产的扩张，主宰锂市场供给的龙头企业可能持续受益。目前锂价已经接近底部区域，加工盈利已经接近历史低点，关注天齐锂业、赣锋锂业、威华股份等。
3、锡业股份值得关注。进口可能持续收缩，2018年缅甸进口锡矿回落25%，内蒙古银漫的停产可能导致原生锡矿产量的回落，国内可能会继续呈现锡矿供给紧张的情况。锡业股份17年自有矿原料折合金属量产量锡超过3万吨，锡冶炼自给率约40%。2018年归母净利润8.3-8.9亿元，同比增长17.6%-26.1%，年产10万吨锌冶炼项目预计2019年逐渐达产，业绩可能持续攀升。
2、金属价格：
贵金属小幅反弹。1月议息会议纪要在“鸽派”表述上未有超预期，贵金属先抑后扬，COMEX黄金周涨幅1.02%，白银上涨1.84%。沪金沪银分别上涨0.38%、1.08%、缩表预期结束和加息耐心仍支持中期金价震荡向上，白银可能弹性更强。
镍铜铝反弹。上周基本金属价格除铅小幅调整0.34%外大多上涨，LME镍、铜、铝分别上涨3.46%、2.75%、锡锌变化不大。基建投资大概率回暖，有望带动基本金属，尤其是基建相关性较强的铜、铝和基本面较好的锡等品种价格中枢可能出现回升。
中重稀土氧化镝氧化铽回升。上周轻稀土价格变化不大，中重稀土中氧化镝、氧化铽分别回升2.45%、0.68%、其他品种变化不大。
钼价小幅反弹，钴小幅回调。上周钼精矿小幅反弹4.94%，钴价小幅回调1.56%、其他小金属品种基本持稳。
风险提示：欧央行、美联储加息政策变动风险；全球经济不及预期的风险，大宗商品价格大幅下跌的风险。
（文章来源：东方财富网）
