【华通白银网5月11日讯】•白银正趋于稳定，因美伊和平希望缓解了油价引发的通胀担忧，并减轻了美国国债收益率的压力。
•关键突破保持了长期看涨结构不变，而进一步走强可能确认下一波上行。
•新一轮石油冲击、美元走强或RSI超买可能引发波动，但只要白银守在关键支撑位上方，其更长期的趋势仍为看涨。
银价在从历史高位大幅回调后，目前在72美元上方趋于稳定。由于对美伊达成和平协议的希望缓解了由石油驱动的通胀担忧，并减轻了对美国国债收益率的压力，银价得以企稳。这一转变改善了白银的前景，因为美元走软且今年晚些时候降息预期回归。
油价上涨及美联储利率前景推动白银走势
美伊和平希望缓解油价带来的风险
由于投资者期待美伊达成和平协议，白银的宏观前景依然乐观。战争期间油价上涨，引发了对通胀冲击的担忧，这给白银带来了压力，因为各国央行可能不得不推迟降息甚至提高利率，因为通胀水平上升。在短期内，较高的利率对黄金白银不利。
这就是为什么近期和平预期的转变具有重大意义。如果协议能减轻能源市场的压力，通胀担忧将暂时搁置。这将为今年晚些时候降息的观点提供支撑，同时也会减轻美元的压力，在冲突期间，由于投资者转向避险资产以及能源相关的资金流入，美元曾一度走强。美元走弱使白银对使用其他货币的投资者而言更加便宜，从而利好白银。
这一变化在市场表现中有所体现。在整个战争期间，黄金和白银的表现一直不佳，因为石油、美元以及利率预期都不利好金银。但局势缓和的前景改变了这种局面。
下图显示，美伊战争导致油价大幅上涨，从而提高了人们对更高通胀的预期。更高的通胀使得美国国债收益率和美元指数上升，这又促使黄金和白银价格跌入负值区间。不过，随着停火协议的达成，黄金和白银价格已趋于稳定，并开始呈现上涨态势。
美联储暂停加息预期使白银对降息保持敏感
美联储前景仍是影响白银的关键因素。美国4月份新增了11.5万个就业岗位，高于预期的6.2万个。这表明尽管美国与伊朗的战争对经济造成了影响，但企业仍在继续招聘员工。
（非农就业数据）
美国就业数据应该会削弱市场对美联储快速降息的预期。由于劳动力市场稳定，美联储在保持政策利率不变方面有更大的余地，尤其是在与伊朗的战争仍在持续、通胀风险依然存在的情况下。这种前景在短期内对银价构成支撑。
但这份报告并非完全可靠。下面的图表显示，U-6失业率指标上升了0.2%。这表明由于经济原因而选择兼职工作的人员数量自2025年12月的低点以来一直在增加。这表明2026年劳动力市场的压力正在重新显现。
美联储可能不会急于降低利率，这可能会限制短期内的上涨空间。但经济也面临压力，物价上涨影响了家庭部门的购买力。如果这种压力削弱了需求，降息预期可能会回归，这可能会推动银价出现强劲上涨。
白银技术分析：突破50美元关口，多头掌控局面
从技术角度看，现货白银价格在2025年突破了关键的50美元水平。这次突破引发了强劲的上涨，于2026年达到了120美元的高位。这次突破是自1980年以来长期看涨形态的一次重大突破。下图显示，自1980年高点到2025年高点，价格形成了一个强劲的杯柄形态。
（白银突破）
从这种模式中突破意味着白银市场看涨情绪的显著转变。这表明在未来几个月乃至几年内，白银价格很可能会继续上涨，达到更高的倍数水平。
白银价格朝着突破点位进行回调，从而形成一个看涨的底部形态，并吸引了更多买家入场，银价在50-60美元区间徘徊。白银价格已跌至61美元的低点，并再次开始了强劲的反弹。一旦这次回调完成，银价将在接下来的几个月内朝着300美元区域进一步上涨。
然而，若银价跌破30美元，将打破看涨格局，并促使白银进入长期盘整阶段。
银金比显示白银将占据主导地位
2025年银价的强劲走势同样体现在银金比上。该比率在0.0135以下的区域呈现出非常积极的走势。自2014年以来，银金比一直在0.0154以下进行盘整，每次的下跌修正之后都会出现强劲的反弹。这种反弹在白银市场中形成了看涨的走势。
（银金比）
当这一比率持续上升时，这表明白银将引领下一轮贵金属的上涨行情。这一上涨行情很可能会受到强大的人工智能发展势头的支撑。
图表显示，银金比已形成了一种V形的回升模式，从2020年3月的最低点0.0079处开始回升。在此次V形回升之后，银金比持续盘整了五年，随后突破0.0154水平，这表明白银市场出现了长期的转变。
这种转变在白银价格上也显而易见，银价已突破50美元的关键水平。2026年2月，银金比强烈回调至0.0135，随后再度走高，并在月线蜡烛图上留下了影线。这些影线表明，白银价格在短期内仍然强劲。
风险分析
白银的主要担忧在于油价可能再度飙升以及通货膨胀可能卷土重来。如果美伊和平谈判未能达成协议，能源价格可能会再次上涨，并推高美国国债收益率。这将排除美联储迅速降息的可能性，并使美元走强。如果这种情况发生，尽管白银的长期走势稳健，但短期内仍将面临压力。此外，由于美元走强，对于使用其他货币的买家而言，白银价格会更高，这在市场压力时期可能会抑制需求。
白银还有另一个风险，如下面的图表所示，这表明银价的大幅上涨已达到一个极为超买的状态，这种超买程度自20世纪80年代以来从未出现过。当达到这类极度超买水平时，银价将进入长期盘整阶段。如今，12月和1月的大幅波动使相对强弱指标（RSI）达到了与20世纪80年代相似的水平。在20世纪80年代，白银从历史最高水平大幅回调。
与1980年的惊人相似之处加大了白银市场在未来几个月内向30-50美元区间进一步整合和调整的可能性。
但工业需求以及贵金属的长期走势表明白银仍有上涨空间。若银价突破100美元，将意味着下一个峰值会更高。
要点
白银价格仍处于牛市，宏观形势正在好转。如果美国与伊朗达成和平协议，缓解对石油通胀的担忧，那么也将减轻美国国债收益率和美元的压力。这将影响降息预期，从而对白银价格产生积极影响。与此同时，劳动力市场也显示出初期的紧张迹象。如果家庭压力加剧，可能会促使美联储重新转向更鸽派的立场。
从技术面看，白银突破50美元水平表明未来几个月将出现持续上涨。但可能会出现向50-60美元区域的回调。2026年3月23日白银价格回调触及61美元。目前银价从61美元强劲反弹后稳定在72美元上方。现货白银需要突破100美元才能确认底部。只要银价保持在50美元上方，整体趋势就是向上的。突破100美元将使得未来几个月出现更显著的上行走势。
截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报19872元。
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