【中国白银网11月10讯】一、美国中期选举推动金银价格反弹
2026年美国中期选举中，民主党取得较好成绩，可能导致国会出现政治僵局。这可能阻碍政策制定，加上财政刺激措施可能减少，而对美元构成压力，并为黄金和白银价格反弹提供支持。
虽然美元在上周后半段有所回升，但美国两年期国债收益率继续下降，对黄金和白银价格形成支撑。从11月3日开盘至11月9日上午，主要市场指标表现如下：
市场指标 | 变化情况 |
彭博美元现货指数 | +0.8% |
美国两年期国债收益率 | 4.59%降至4.53% |
布伦特原油价格 | -9.7% |
现货黄金价格 | +4.6% |
现货白银价格 | +5.8% |
反映出金银价格上涨并非仅由美元和债券收益率变化推动，还可能意味着部分投资者正在重新建立多头仓位，押注美国国会未来可能出现的持续政治博弈。
二、中东局势及其对贵金属市场的影响
此外，自美国中期选举以来，海湾地区的局势仍在不断变化。目前，尽管有报道称调解方提出了一项可能具有建设性的提议，但美国与伊朗之间仍存在较大分歧。各方最新立场如下。
卡塔尔：卡塔尔正与巴基斯坦及其他地区国家共同推动采取阶段性措施，以恢复各方互信。据报道，一项提议是将美国在海上封锁和被冻结资金方面采取的措施，与伊朗配合核设施核查挂钩。随后，霍尔木兹海峡将重新开放，并在此基础上开展更广泛的核问题谈判。目前，有关细节仍在磋商之中。
美国：美国表示，任何旨在结束战争的协议都必须涉及伊朗核计划。特朗普总统表示，一项有力的协议可能避免再次发动军事打击。然而，美国国务卿鲁比奥（Rubio）指出，谈判进展有限，并认为伊朗提出的要求不可接受。
伊朗：伊朗表示，在美国满足其提出的条件之前，不会重新开放霍尔木兹海峡，也不会启动核问题谈判。这些条件包括解除制裁及海上封锁、释放被冻结资产，以及结束整个地区的敌对行动。伊朗已通过卡塔尔递交一项提议，但表示仍在等待华盛顿方面的回应。
与此同时，以色列选举未能产生明确结果，给局势带来了额外但并不意外的复杂因素。以色列总统已给予中间派政党领导人加迪·艾森克特（Gadi Eisenkot）优先组建联合政府的机会。
总而言之，即使相关谈判得以启动，预计谈判过程仍将十分漫长。
市场影响：如果上述局势推动油价再次上涨，或者仅使布伦特原油价格持续维持在每桶80美元以上，美国的通胀压力就可能延续至2027年较晚时期。
鉴于美联储仍将抗击通胀作为重要政策目标，这可能意味着债券收益率进一步上升，而收益率上升显然会对黄金价格构成不利影响。因此，短期内黄金价格仍可能受到限制，在相对狭窄的区间内波动。
对白银而言，市场仍然担忧其三大主要需求增长驱动因素——人工智能（AI）、电动汽车（EV）和太阳能产业（Solar）的前景。因此，预计白银的市场表现将继续弱于黄金。
三、黄金与白银技术走势
黄金价格走势
黄金价格重新站上4000美元，阻力区间位于4030-4150美元。
黄金价格技术走势
白银价格走势及供需情况
StoneX预计，2026年白银市场将出现一定程度的供应过剩，规模约相当于全球七周的加工制造需求。如果进一步考虑白银交易所交易产品（ETP）的持仓减持，潜在过剩规模将扩大至约全球十一周的需求量。目前白银市场流动性充裕，一个月期白银租赁利率接近零。
从技术走势来看，白银价格的关键水平如下：
支撑位：50.50美元/盎司；阻力位：55.00美元/盎司。
白银价格技术走势
四、黄金及白银库存与ETF持仓：市场情绪持续低迷，但出现少量逢低买盘
主要市场数据
黄金市场：
-COMEX黄金库存：715.2吨。为相关合约调整后最低水平。此前更低的记录为2025年1月14日的702.9吨，但两者之间存在统计序列变化。自10月28日至11月6日，COMEX黄金库存连续七个交易日下降，尽管11月2日的降幅仅为0.004吨。
-黄金净多头持仓：322.3吨。为2026年5月26日以来最低水平，当时为303.1吨。
-黄金总空头持仓：58.1吨。为2026年7月7日以来最高水平，当时为58.4吨。
-黄金ETF持仓：过去一周全球黄金ETF持仓减少8.7吨，降至4266.4吨。其中，欧洲市场净赎回规模最大，达到6.5吨。
从年初至今的变化来看，亚洲黄金ETF持仓增加26%（112.5吨），达到550.6吨；欧洲市场持仓增加7.4%（105.1吨），达到1528吨；北美市场持仓增加15.5吨，增幅为0.7%，达到2110.6吨。
白银市场：
-白银净多头持仓增加111.0吨。为2026年9月8日以来最大单周增幅，当时增加278.1吨，并结束了此前连续五周的下降趋势。
-白银总多头持仓达到2725.0吨。为2026年9月22日以来最高水平，当时为3002.0吨。
-白银ETF持仓于11月3日达到25,379.0吨。为2026年3月11日以来最高水平，当时为25387.8吨。
-COMEX白银库存降至10405.0吨。为2026年10月16日以来最低水平，当时为10380.8吨。
黄金市场持仓分析
COMEX黄金库存连续七个交易日下降，截至11月6日的一周内累计减少6.6吨，降幅为0.9%，降至约715吨，为9月22日黄金增强交割合约（Gold Enhanced Delivery Contract）终止以来的最低水平。
其中，超过一半的库存降幅发生在11月5日，当日有4.0吨黄金从交易所仓库流出。
截至11月3日，资金管理机构的黄金净多头持仓减少6.1吨，降幅为1.8%，降至322吨，扭转了前一周的增长趋势，并创下5月26日以来最低水平。
此次持仓下降主要由新增空头头寸推动。新增空头持仓达到5.4吨，使总空头持仓增加至58.1吨，为7月7日以来最高水平。与此同时，多头持仓小幅减少0.7吨。
白银市场持仓分析
相比之下，在连续五周下降之后，白银市场持仓出现明显反弹。
白银净多头持仓增加111吨，增幅为21.5%，达到628吨，为9月8日以来最大单周增幅。
新增买盘使白银总多头持仓增加102吨，达到2,725吨，为9月22日以来最高水平。与此同时，空头持仓减少8.7吨，降至2097吨。
白银ETF持仓增加207吨，增幅为0.8%，达到25,364吨。此前，11月3日的持仓曾达到25379吨，为3月11日以来最高水平。
与此同时，COMEX白银库存减少38吨，降幅为0.4%，降至10405吨，为10月16日以来最低水平。
五、主要金融资产价格表现
指标 | 11月9日 | 前一周 | 周度变化 | 年初至今 | 最低值 | 最高值 | 区间幅度 |
黄金（LBMA下午定盘价） | 4125.36 | 3946.33 | +4.54% | -4.78% | 3874.62 | 5417.21 | 39.81% |
白银（LBMA价格） | 58.66 | 62.05 | -5.47% | -23.41% | 57.42 | 116.70 | 103.25% |
铂金（LBMA下午定盘价） | 1629.94 | 1632.90 | -0.18% | -28.41% | 1552.52 | 2054.12 | 32.31% |
钯金（LBMA下午定盘价） | 1271.77 | 1271.28 | +0.04% | -25.94% | 937.19 | 2054.12 | 119.18% |
标普500指数 | 7376.86 | 7580.07 | -2.68% | +7.76% | 4688.68 | 7818.93 | 66.76% |
美元兑欧元汇率 | 1.1143 | 1.1160 | -0.15% | -4.92% | 1.0244 | 1.2041 | 17.54% |
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