【华通白银网3月20日讯】【盘面回顾】周四贵金属价格大幅下挫，主要因中东局势升级担忧，推升油价，进一步挤压美联储年内降息预期，甚至出现加息押注，并增加流动性风险。另外，COMEX黄金2604期权将于3月26日到期，期权因素可能也是到期前价格向最痛点4650靠拢的驱动。今天是美股期权四巫日和国内股指期权到期日，波动可能加剧，注意流动性风险。美联储降息预期方面，CME美联储观察显示，美联储6月维持利率不变概率90.6%，加息概率9.4%；7月较当前维持利率不变概率61%，降息25Bp概率32.9%，加息概率6%。最终COMEX黄金2604合约收报4651.9美元/盎司，-4.99%；COMEX白银2605合约收报于72.81美元/盎司，-6.16%。昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓减少4.858吨至1062.135吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓减少77.46吨至15186.94吨。
【交易逻辑】近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突加剧下的避险与高油价引发的通胀担忧、美联储降息预期降温或延后、经济滞胀与金融市场风险等。
周四召开的日本央行、英国央行和欧央行利率决议，均暂停利率调整，但受油价与中东地缘冲突影响，通胀担忧重新抬头，政策立场普遍转向谨慎偏鹰。
日本央行维持利率不变，强调需警惕油价上涨推升通胀，油价飙升增加政策判断难度，若经济前景达标将继续加息。
欧洲央行连续第六次暂停加息，中东冲突导致欧元区经济前景不明，拉加德警告伊朗相关冲突将显著影响通胀，同时提醒政府应对能源危机不宜过度干预。
英国央行维持利率不变，删除有关“降息”的表述，重申为应对通胀可随时采取行动，受此影响英国国债收益率大幅上行。
【南华观点】策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，短期仍处于震荡偏弱整理中。伦敦金短期可能在4650附近运行，支撑4500，强支撑前低4400；伦敦银支撑下移至70区域，强支撑65。风险上警惕中东局势恶化对通胀升温担忧以及对货币政策冲击、衰退恐慌下的流动性抛压等。
