【期货盘面】COMEX黄金12月合约收报4081.20美元/盎司（+0.16%），连续第三个交易日走高。COMEX白银12月合约收报54.04美元/盎司（-0.87%），未能收复日内跌幅。美联储凌晨宣布维持利率不变但声明措辞偏鹰（经济评估由"稳健"上调为"强劲"），两名官员主张加息，鹰派程度整体未超预期，推动金价反弹。
周边美元指数回落并收报102.142，沃什发言后短线急挫一度逼近102关口。10年期美债收益率收报5.022%，10年期TIPS实际利率约2.67%（+3BP）。美股三大指数集体收涨（道指+0.19%、标普500+0.28%、纳指+0.27%），在本周三大云厂商财报前，风险偏好温和回升。WTI原油主力收报101.94美元/桶（+2.04%），布伦特原油主力收报114.34美元/桶，美国被曝准备中期选举后对伊发动军事打击，油价盘中拉升。
【市场信息】1、数据消息端，①美联储10月议息会议维持联邦基金利率在3.75%-4.00%区间不变（10:2投票通过），符合市场预期。声明将经济评估由"稳健"上调为"强劲"，重申通胀仍高企。美联储理事库克和克利夫兰联储主席哈马克投反对票，主张加息25个基点（库克系首次对利率决议投反对票）。②美联储主席沃什在新闻发布会上拒绝前瞻性指引，称"除非紧急情况否则不认同前瞻性指引"；表示9月加息效果与预期基本一致，通胀预期朝正确方向发展；金融条件趋紧但尚非紧缩。③沃什宣布2027年起减少FOMC议息频次，2027年一次会议不投票不发布声明，2028年两次。④加拿大央行三年多来首次加息25bp至2.5%，暗示未来可能进一步收紧。⑤美国谘商会消费者预期指数72.6（前值63.6）。（金十数据）2、地缘方面，特朗普授意万斯致信伊朗高官尝试重启谈判，美方表态中期选举前不会打击伊朗；卡塔尔斡旋方案未获伊朗认可，核核查换制裁放松的谈判仍无结果，沙特劝美方避免仓促开战；以色列议会选举后内塔尼亚胡阵营领先但无法单独组阁，胡塞继续发出行动预警，伊朗仍和各方磋商“7日计划”，叠加俄美乌谈判消息，区域局势整体偏紧张，地缘风险支撑油价与避险资产，但密集外交斡旋也增加行情不确定性。（金十数据、华尔街见闻）3、投资需求方面，全球最大黄金ETF-SPDR黄金持仓增加1.71吨至1043.363吨，中国最大黄金ETF-华安黄金持仓减0.035亿份至120.521亿份；全球最大白银ETF-iShares白银持仓增加42.12吨至15541.85吨。4、政策预期方面，CME美联储观察显示，美联储12月较当前维持利率不变概率21.6%，加息概率78.4%；1月较当前维持利率不变概率7.2%，加息一次概率40.6%，加息两次概率52.2%；3月较当前维持利率不变概率4.5%，加息一次概率28.3%，加息两次概率47.9%，加息三次概率19.3%。（来源：金十数据）5、本周重点关注以色列大选，美股云厂商财报和科技股表现，以及中东局势不确定下的原油走势。另关注周内欧央行和日央行利率决议。数据端，重点关注10/29 20:30美国三季度GDP初值（预期+3.2%）及核心PCE物价指数（预期同比+3.1%）。
【南华观点】1、整体来看，四季度金银或低位震荡。基本面端黄金进一步回调空间或有限，但短期行情依旧偏弱，期货端多头减仓是主因，而白银则存在期货端空头加仓压力，资金端压力较大，需警惕ETF是否触发新的抛压。同时，金价向上驱动亦不足，因加息周期中前期金银通常缺乏买需支撑。我们预计美联储12月加息概率较大，黄金上方核心阻力看至4700，首先关注4400阻力。白银方面，年内关键阻力70，第一阻力62。2、技术上伦敦金银短期仍偏弱，伦敦金虽未跌破前低3942，且减仓下跌，但伦敦银已跌破前低54.75支撑，且有增仓，反映白银下行风险较大。本周是10月最后一周，涉及20月均线争夺，将为11月行情定下主基调，叠加宏观重大事件，建议密切关注。周内伦敦金关注4000，然后前低3950区域支撑有效性，阻力4100，4200；伦敦银已跌破前低支撑，下方支撑已进一步下移至50区域，阻力55，58.5，然后62。
【风险提示】风险上警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等。
