【华通白银网5月25日讯】•由于供应短缺、工业需求、可再生能源增长和人工智能基础设施的支撑，白银长期看涨。
•来自美元和美国国债收益率的短期压力，可能会在下一轮主要涨势开始前，将白银推向50-60美元的买入区域。
•突破90美元上方可能重新开启通往120美元的道路，而突破120美元则可能确认向250-300美元的长期走势。
由于美元走强以及美国国债收益率上升，银价短期内面临压力。但从长期来看，市场仍呈看涨态势。如果白银价格回调至50-60美元区间，则将预示着下一个重大底部的到来，之后价格将突破历史高位。
宏观驱动因素：供应短缺和工业需求支撑白银
美元和美国国债收益率带来短期压力
白银的宏观图景仍然强烈看涨，但短期市场注意力已转向美元和美国国债收益率。由于价格上涨和通胀担忧，贵金属在5月份继续面临压力。
更高的通胀导致利率在更长时间内维持高位。更高的利率会推高美元，使白银价格承压。但这只会在白银市场产生短期波动，并不会改变长期看涨前景。
供应短缺和工业需求保持白银看涨
白银的主要长期催化剂来自供应方面。预计2026年全球白银市场将继续处于短缺状态。缺口可能从2025年的4030万盎司增加到4630万盎司。过去几年库存已经下降。当库存下降时，即使需求略有上升，也可能迅速推高白银价格。因此，如果白银需求强劲，银价可能会再次飙升。
白银价格的另一个催化剂是工业需求。白银在太阳能应用中非常重要，但高昂的白银价格促使制造商在每块面板上节约使用白银。光伏行业约占白银总需求的17%。这表明白银与可再生能源紧密相连，而可再生能源目前是强劲的工业应用领域。另一方面，电气化、电子产品、电网升级、储能和人工智能基础设施使白银融入更广泛的能源和技术周期。
中国是白银价格的另一个关键结构性催化剂。44家公司已被批准在2026年和2027年出口白银。这表明白银出口正遵循一条更受控制的路径。这也意味着当需求增加时，实物流动的灵活性会降低。这可能会在紧张的市场中推高溢价和价格波动性。
尽管需求强劲，但白银价格仍然受美元和美国国债收益率影响。美元和美国国债收益率的任何回调都可能标志着价格的下一个底部。
白银价格突破指向300美元
白银价格走势非常具有建设性，预示着未来几年将走向更高水平。这种建设性的价格走势在年度图表上的杯柄形态中显而易见。可以观察到，自1980年代以来，白银价格一直低于30美元区域。每次价格都曾飙升至50美元，但未能突破30美元区域，随后回落至更低水平。
1980年和2011年的强劲飙升未能将白银价格推至该水平上方。这种失败在此水平下方形成了一个杯柄形态。但白银价格在2025年以71.64美元收盘，成功突破了30美元水平。这一突破为未来几年白银市场持续的上行势头打开了大门。
图表显示，从1993年到2011年，价格飙升了747%。如果从30美元区域的突破点测量700%的涨幅，那么价格目标指向250-300美元区域。但当前对可再生能源和人工智能基础设施发展的需求表明，白银价格可能保持波动。这种波动表明，在向300美元走高之前，价格可能会经历剧烈波动。
白银可能在下一轮飙升前出现回调
由于白银的长期价格结构表明将出现强劲的牛市行情，银价不可能直线上升。回调是健康信号。如果白银价格继续直线上升，很可能预示着顶部形成。
2026年1月白银价格在120美元区域见顶，标志着短期顶部，并导致了短期盘整。这些盘整形态形成了一个牛市旗形，从2025年的低点延伸到2026年1月的高点。这个牛市旗形形态表明，价格可能继续盘整，甚至向蓝色旗形形态的买入区域走低。这次回调可能会启动下一轮飙升。
上周形成的看跌锤头线表明，白银价格短期内存在下行压力。如果白银价格继续下跌并跌破60美元区域，则很可能进入位于50-60美元之间的买入区域。一旦白银价格回落到该区域，很可能会产生一个强烈的买入信号，将银价推向更高水平。
关键水平决定白银下一步走势
主要问题是白银价格会先回落到50-60美元区域，还是会突破90美元区域上方以启动下一波上涨。
从图表看，白银价格恰好在80-90美元之间的黄色区域形成了看跌锤头线。因此，看跌锤头线表明价格有可能进一步下跌。然而，未能跌破70-72美元，这增加了进一步盘整或未能破位下行的可能性。
如果白银继续走低，那么则很可能在50-60美元区域形成一个强劲的底部，并继续向150美元区域迈进，作为白银价格的下一轮飙升。
这种下跌很可能是由强劲的通胀压力所引发，通胀压力正在推高美国国债收益率和美元指数。但这些通胀压力可能会在下个周期中支撑工业金属。
由于需求非常强劲，且白银处于强劲的长期看涨周期中，如果白银价格未能跌破70美元区域，那么白银很可能在黄色区域继续盘整，然后突破90美元区域。突破90美元可能会将白银价格推向120美元。突破120美元上方则可能启动白银价格的下一轮飙升。
相关市场：比率确认白银的长期强势
白银黄金比率显示白银将跑赢黄金
白银价格的强劲看涨压力也可以从银金比中观察到。银金比已从2025年11月在0.0127区域形成的长期底部形态中突破。圆形底形态的形成、从2020年3月低点的V型复苏，以及随后突破0.0127和0.0154水平，表明银金比的长期趋势已转向上行。
银金比的上行转变表明，在下个周期中，白银价格的表现很可能优于黄金。然而，2026年1月在0.02302和2026年5月在0.01886形成的影线表明该比率存在短期压力。这种压力可能使银金比回落到0.0127区域，即突破区域。
（银金比）
然而，银金比仍守住了黑色虚线趋势线0.0154。这表明尽管存在盘整，但银金比仍存在看涨压力。只要银金比收于0.0154上方，白银的短期方向就可能保持向上。但任何向0.0127的回调都可能将白银价格推向50-60美元的买入区域。
白银-标普500比率支持看涨格局
白银-标普500比率也观察到同样的价格形态。图表显示，该比率形成了一个圆形底形态，并以类似于2006年的方式突破了0.08水平。这次突破非常重要，它将该比率推回到0.015水平。0.015水平曾是强阻力。但现在该比率在下一轮走高之前正在0.0095和0.015之间盘整。
（白银和标普500指数比率）
任何向0.08的回调都可能为白银价格提供强劲的买入机会。该比率的回调表明白银在短期内会出现回调，这很可能在后期阶段产生买入信号。
总结
由于持续的供应短缺、工业需求以及可再生能源和人工智能基础设施的扩张，预计白银市场长期将保持看涨。白银的长期图景仍然表明，随着银价突破30美元的长期水平，未来几年价格还将进一步飙升。白银不一定会直线运动。近期美国国债收益率和美元的强势可能会在下一轮主要涨势之前，短期内将白银价格推低。
关键的买入区域是50-60美元。回调至该区域可能提供下一个强劲的买入机会。突破90美元上方将有助于将动能转向120美元区域。如果白银价格突破120美元，将确认下一轮大行情，并有助于验证向250-300美元水平的长期趋势。跌破50美元则将预示着进一步下行至30美元，这是现货白银的关键枢轴水平。
截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报19086元。
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