【中国白银网11月12日讯】白银难以积聚看涨动能，因实际收益率上升及核心通胀顽固，尽管制造业略有改善，55美元附近阻力仍稳固。
周三交易伊始，白银面临基本面的双重压力。白银对货币政策的敏感度与黄金相似，同时也依赖于电气设备、机械制造及其他加工领域的工业需求。
美国CPI仍然高企
周二的美国通胀数据及最新实际收益率变动是货币层面的新信息，而最新的美联储制造业数据仍是目前最权威的工业数据。美国劳工统计局报告称，10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，而9月为0.6%；核心CPI同比上涨0.3%，与8月和9月持平，表明核心CPI仍具粘性。10月能源价格同比上涨0.7%，而天然气分项下降0.8%。
对白银而言，整体通胀放缓可能缓解利率预期的一些压力，但核心通胀稳定并不能确保美联储转向更宽松的政策。事实上，市场仍预计美联储将在12月加息。
美国实际收益率
美国财政部11月10日公布的票面实际收益率数据显示，美国5年期利率为2.56%，美国10年期为2.78%，较11月6日的2.35%和2.63%有所上升。较高的实际收益率持续推高持有白银的机会成本，尽管工业需求和投资需求在短期内可能改变这一关系。
自美联储10月16日发布覆盖9月的G.17报告以来，工业数据尚未更新。9月工业总产出增长0.7%，8月微升0.1%。9月制造业产出增长0.3%，初级金属、机械、电气设备及家电和零部件均上涨逾1%，而汽车行业机动车及零部件下降3%。
（2026年9月，美国制造业生产较8月的98.2和4月的98.1略有提升至98.4）
该报告在几个与白银相关的领域具有一定建设性，但整体不均衡。G.17报告并不直接衡量白银的使用情况，但可提供行业整体运行背景的参考。下一份G.17报告定于美国东部时间11月17日上午9:15发布。届时将显示9月的产出增长是持续还是异常。
在此之前，工业生产数据相对于CPI发布时略显滞后，无法确认当前银消费情况。周三为美国退伍军人节，因此美国市场的流动性及官方价格参考与普通交易日有所不同。
最新数据喜忧参半
白银的近期基本面平衡将取决于CPI发布后收益率是否企稳，以及即将发布的工业报告能否证实制造业整体走强。若实际收益率下降，同时电气设备和机械行业表现更强劲，可能增强看涨观点；但持续高收益率与制造业再度疲软，则可能挑战这一情况。
技术面仍对多头缺乏吸引力
（白银期货价格位于52.84美元附近，低于55-60美元阻力区间和200日EMA 62.94美元）
部分行业的工业生产有所改善，而实际利率问题持续存在。图表上，白银市场日内小幅反弹，但仍完全处于周二蜡烛图区间内。上方55美元水平似乎仍是需要突破的重要阻力位，可能最终仍是一道难以逾越的阻力。除非基本面发生变化，否则仍以逢高卖出为主。
截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报12392元。
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