【期货盘面】周四COMEX黄金期货主力合约收报3881.7美元/盎司（-2.97%），COMEX白银期货主力合约收报49.955美元/盎司（-3.94%）。中东担忧升温推升油价上涨，以及美联储官员偏鹰讲话促使美指和美债收益率齐升，皆压制贵金属价格。周边资产看，美股三大指数齐涨，道指-0.36%，标普500-0.35%，纳指-0.39%（科技股大幅低开后反弹并收窄跌幅至-0.37%，SOX亦低开高走最终-0.54%。）；布油主力涨3.44%至95.95美元/桶收报。
【市场信息】1、数据消息端，截至11月7日当周的美国初请失业金人数升至20万，略高于市场预期的19.5万，但仍显示裁员规模相对有限。多位美联储官员集体释放偏鹰信号，哈马克倾向采取幅度更小、节奏更稳定的利率调整，主张维持限制性利率；古尔斯比警示通胀处于危险阶段，应当防止通胀进一步恶化，戴利倾向进一步收紧政策，威廉姆斯表示美联储需要持续行动推动通胀回落至2%目标；与此同时美联储公布2027年议息安排，10月常规利率决议会议调整为货币政策战略讨论会议。（金十数据）2、地缘政局方面，中东局势快速转向：特朗普宣布无需与伊朗达成对伊协议，叫停万斯对伊谈判，强调美方掌握伊朗资金与霍尔木兹海峡筹码；胡塞武装打击沙特阿美及东西输油管道泵站，伊朗本土霍尔木兹沿岸锡里克遭军事袭击，伊朗专家会议呼吁审议退出《不扩散核武器条约》，地缘风险溢价快速回补，推动油价明显反弹。（金十数据、华尔街见闻）3、投资需求方面，全球最大黄金ETF-SPDR黄金持仓减少0.38吨至1040.703吨，中国最大黄金ETF-华安黄金持仓增加0.186亿份至117.978亿份；全球最大白银ETF-iShares白银持仓维持在15684.52吨。4、政策预期方面，CME美联储观察显示，美联储12月较当前维持利率不变概率0%，加息一次概率84.7%，加息两次概率15.3%；1月较当前维持利率不变概率0%，加息一次概率24.4%，加息两次概率64.7%，加息三次概率10.9%；3月较当前维持利率不变概率0%，加息一次概率6.5%，加息两次概率35.1%，加息三次概率50.4%，加息四次概率8%。（来源：金十数据）5、数据方面，主要关注周五美国10月PPI。事件方面，重点关注中东局势与俄乌局势变化，另美联储官员讲话密集。
【南华观点】1、整体来看，中长期黄金基本面未发生明显变化。月初因原油价格松动，贵金属获一定反弹动能，但随着通胀数据高企，油价反复，以及美联储官员鹰派发言，当前市场计价至明年年底美联储加息预期重新回升至3次，其中12月甚至小幅定价加息50Bp预期。基于前瞻性指引弱化，新国会成员上任需至明年年初，货币政策预期反复、能源端风险仍在，贵金属趋势性上行条件尚不具备，年内大概率维持低位震荡，关注前低支撑有效性。2、短期看，技术上伦敦金短线弱势，支撑下移至前低3850附近，若进一步跌破，则预示月初以来的反弹结束，不排除进一步下探3500-3550风险，日内阻力3925，4000；伦敦银关注50以及前低48.6支撑有效性，阻力51。
【风险提示】风险上警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等。
